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十四五规划系列之一:需求侧改革:消费循环的堵点与短板在哪?

A501090C009329消费复苏·指选龙头 

截至2020.12.28消费龙头LOF基金近6月净值增长高达48.74%近1年净值增长高达63.79%

降低住房支出提升可支配收入

可支配收入下降是构建国内消费大循环的的核心问题房租和房贷这两大居住支出占比是导致收入分配差扩大的重要原因

降低房租特别是大城市房租是打通国内消费大循环的第一步地产后周期消费产业链会存在持续的的投资机会第一在增加租赁房屋的过程中消费类建材家电和家居将获得显着的拉动

特别是装修中防水环节东方雨虹涂料环节三棵树石膏板环节北新建材等公司将存在持续性的机会

消费下沉与渠道变革

近年来消费需求也在不断增长发挥三四线城市消费潜力效果显着2019 年低线级城市的增速快于高线级的增速三四线城市和农村地区的消费堵点在于招商引资困难和基建设施落后消费下沉需要优化城乡商业网点布局注重从传统到生活的业态结合借助互联网发展为下沉市场的消费增长提供了技术支持深度挖掘消费需求健全供应链体系

政策支持耐用消费品升级

通过政府补贴等方式推动耐用消费品升级是提升消费偏好的重要方法从政策层面来看我们将预期城市汽车升级置换推动新能源汽车的普及推进家电家居等耐用消费品置换升级人民网本文预期从2021 年开始各大城市将根据自己的实际情况推动耐用消费品消费升级除此之外餐饮旅游教育养老医疗等行业也会得到持续的支持汽车家电消费升级还可以借助互联网等先进手段充分发掘消费需求

投资策略坚守消费升级

可支配收入下降消费意愿不足消费环境与高端消费供给不足是消费循环的堵点在构建国内消费大循环中存在三条投资主线第一消费建材家电家居等地产后周期产业链最先受益第二消费渠道下沉和渠道变革的过程中快递汽车家电零售等行业也存在着持续发展的机会第三在可支配收入提升后国内餐饮旅游养老教育和医疗等服务消费行业也会得到显着的发展

风险提示政策推进力度不及预期

文章来源中信建投

华宝旗舰LOF特别提示消费龙头LOFA501090/C009329

覆盖全消费行业精选优质龙头

指数定义&龙头筛选华宝中证消费龙头指数证券投资基金LOF场内简称消费龙头A类份额代码501090
/ C类份额代码009329
跟踪标的为中证消费龙头指数931068中证消费龙头指数由沪深两市可选消费主要消费规模大经营质量好的50只龙头公司股票组成以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司比如白酒龙头贵州茅台家电龙头美的集团乳制品龙头伊利股份调味品龙头海天味业免税龙头中国中免养猪龙头牧原股份汽配龙头福耀玻璃等

数据来源Wind截至2020.12.24

消费龙头指数已于2020.12.14进行了调仓部分成份股的权重指数公司暂未披露

权重股持仓集中龙头赢家通吃

股市历来龙头赢家通吃消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有8只在2020年创了股价历史新高前十大成份股权重70.20%2019年以来平均涨幅高达205.10%

数据来源Wind截至2020.12.24

标红个股为8只在2020年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股

龙头优势显著业绩确定性更强

1. 近几年各行业龙头集中度提升龙头优势显著消费行业的集中度近年来大幅提升比如2018年空调行业格力与美的销量份额超过55%腾讯和网易的游戏份额占比近80%数据来源申万证券研究所

2. 业绩确定性强外资和机构资金抱团行业龙头外资格外青睐消费龙头股票陆股通持股市值占比超过5%且相对A股超配的板块全部集中在消费领域家电食品饮料

3. 居民消费占GDP比重不断上升达到消费升级拐点随着我国经济进入后工业化时代经济增长中投资贡献占比下降2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势2018年已经达到了39%这一趋势有望延续世界银行数据显示高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平随着我国人均收入的进一步提升居民支出占比有望向高收入国家靠拢美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%

4. 城乡居民收入显著提升消费能力增长过去20年城镇居民收入中经营性收入比重显著上升其边际消费倾向更高有利于拉动消费环节农村居民收入增速快于城镇农村居民边际消费倾向较高收入的快速增长将刺激消费市场的发展

5. 消费行业增长稳定2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业消费行业占3席分别是家用电器/食品饮料/汽车

中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数931068.CSI自2004年12月31日成立以来截至2020年12月24日其累计收益率高达1987.95%而同期中证500收益率为520.52%沪深300收益率为398.01%上证50收益率为313.65%从长期累计收益来看消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势长期收益良好

数据来源Wind2004.12.31-2020.12.22

缩短时间来看消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数自2015年1月5日以来截至2020年12月24日消费龙头指数累计收益率高达252.14%而同期沪深300收益率为41.49%上证50收益率35.16%中证500收益率为16.58%

数据来源Wind2015.1.05-2020.12.24

北向资金的宠儿极具长期投资价值

沪股通深股通开通以来聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式截至目前北向资金合计流入A股资金超1.1万亿元持仓市值超过1.9万亿元浮盈近8千亿元北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆赚得盆满钵满

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5400亿元市值权重占指数超70%其中有五只为沪/深港通持仓市值前十重仓股市值权重占指数近60%作为A股核心消费龙头资产外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好

数据来源Wind截至2020.12.24

标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股

投资消费龙头LOF基金的常见问题

Q1什么是LOF基金

LOF基金英文全称是Listed
Open-Ended Fund中文全称为上市型开放式基金也就是上市型开放式基金发行结束后投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额也可以在交易所买卖该基金

Q2如何投资消费龙头LOF基金

投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金也可以在场内买入消费龙头LOF基金申购的价格是当日的基金净值通常在当日晚间公布而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格

1场外申购可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购基金代码为501090A类份额和009329C类份额场外申购的份额只可选择场外赎回如果需要场内卖出要先进行跨系统转托管至场内再卖出

2场内申购需要通过在券商处开立的上交所A股账户输入501090进行场内申购场内申购的份额可以卖出或场内赎回

3场内买入就像买入股票那样直接输入501090买入场内买入的份额可以卖出或赎回

消费龙头LOF基金的申赎和交易表

Q3消费龙头LOF基金的最新估值情况如何

截至2020.12.24消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数931068.CSI最新PE估值为34.86倍最新PB估值为8.21倍

数据来源Wind2018.11.21-2020.12.24

Q4消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算

核心区别消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样C份额不收申购费更给力的是持有7天及以上不收赎回费年费方面要比A份额多收每年0.25%的销售服务费每日计提按月支付

上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率互联网代销渠道申购费率都打折可见指数基金的C类就是为了爱波段和短炒的投资人设计的大致规律就是短期投资买C长期持有买A

Q5消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友

指数化投资为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓

消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点还存在高股价的特点而对于散户投资者来说低股价由于低投资门槛是具备吸引力的资金需求量小交易灵活消费龙头LOF的成份股往往价格不低五粮液中国中免公牛集团海天味业星宇股份珀莱雅欧派家居这些消费行业头部个股都是股价超百元的高价股一手投资即过万元而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元大户行列单手买入所需资金不下18万元散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投也难以进行调仓择时交易门槛达不到上车谈何容易?

消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛

数据来源Wind2020.12.24

消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验二级市场交易操作与股票无异且与股票交易佣金一致免印花税当前1.610元/股2020.12.24的价格一手仅需161元交易门槛低便于定投

指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间认准消费龙头LOF买A股大消费板块的龙头股在不断的推陈纳新中迎接未来的中国消费行业巨头选择消费龙头LOFA501090C009329坚持指数化投资用更低的研究门槛更低的交易门槛获得更优质的投资体验

@今日话题 @蛋卷基金    $消费龙头LOF(SH501090)$   $福耀玻璃(SH600660)$   $美的集团(SZ000333)$  

产品了解

经典解读一图看懂消费龙头LOF基金一键投资50只消费龙头A股

消费复苏•指选龙头华宝消费龙头LOFA501090C009329热问快答

重点提示左持券商右持科技A股行情双龙头守正银行出奇医疗财富作战胜负手拳打波动脚踢回撤调整防御靠债基

丨科技ETF515000/ 券商ETF512000/ 银行ETF512800/ 医疗ETF512170消费龙头LOF501090A股龙头五雄争霸

科技ETF联接A007873/券商ETF联接A006098低费率人气长线定投工具

科技ETF联接C007874/券商ETF联接C007531持有7日享零交易费率短线交易工具

银行ETF联接A240019低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C006697持有30日享零交易费率短线交易工具

丨医疗ETF512170沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗162412低费率人气长线定投工具

消费龙头LOF501090消费复苏指选龙头一基投资50只消费龙头A股

丨五星长牛债基华宝宝康债A240003连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)专攻债券不投股票

丨短期安营扎认准C华宝宝康债C007964/华宝中短债C006948免申购费+赎回费7天/30天以上进出更自如

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风险提示消费龙头(CSI931068)指数成立于2018年11月21日该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来其指数成份股可能会发生变化其回测历史业绩不预示指数未来表现

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Measure
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可支配收入下降是构建国内消费大循环的的核心问题。房租和房贷这两大居住支出占比是导致收入分配差扩大的重要原因。降低房租特别是大城市房租是打通国内消费大循环的第一步
2020/12/29 06:47
。第一,在增加租赁房屋的过程中,消费类建材、家电和家居将获得显着的拉动
2020/12/29 06:47
后周期消费产业链
2020/12/29 06:48
。消费下沉需要优化城乡商业网点布局,注重从传统到生活的业态结合
2020/12/29 06:48
通过政府补贴等方式推动耐用消费品升级,是提升消费偏好的重要方法。
2020/12/29 06:49
推进家电、家居等耐用消费品置换升级(人民网)
2020/12/29 06:51
,消费建材、家电、家居等地产后周期产业链
2020/12/29 06:52
投资策略:坚守消费升级
2020/12/29 06:52
第二,消费渠道下沉和渠道变革的过程中,快递、汽车、家电、零售等行业也存在着持续发展的机会。
2020/12/29 06:53
第一,消费建材、家电、家居等地产后周期产业链最先受益。第二,消费渠道下沉和渠道变革的过程中,快递、汽车、家电、零售等行业也存在着持续发展的机会。第三,在可支配收入提升后,国内餐饮旅游、养老、教育和医疗等服务消费行业也会得到显着的发展
2020/12/29 06:53
可支配收入下降、消费意愿不足、消费环境与高端消费供给不足是消费循环的堵点
2020/12/29 06:53